Ancorato Vs disancorato: modelli ed evoluzioni tra locale e globale. I flussi di partecipazioni con l'estero delle imprese dell'Emilia-Romagna

The economic history of the last two decades has seen the exponential growth of the goods and services flows with a pace never seen before. Next to the commercial trade of finished goods it has taken place the trade of components and semi-finished goods. Consequently, this is contributing to the growth of Global Value Chains (GVC), that become the heart of the new organization of international labour. Given the magnitude of this phenomenon, the more and more open and global production chains are nowadays a real paradigm of the industrial organization. For this reason the structural change must be taken into consideration in both the economic analysis and the policies of economic planning, especially at regional level, given that nowadays the national level has lost much of its sovereign power. After having analysed these changes, the research focuses on the productive system of the Emilia-Romagna region, which has one of the strongest manufacturing sector among European regions. The Emilia-Romagna region is historically hosting a remarkable number of productive agglomerations and, as such, since decades, it is a model largely studied among the local production systems which are based on territorial proximity. Nowadays, the economic growth is prone to award always longer production chain and for this reason we are witnessing the serious issue of disintegration between, the medium and large enterprises situated at the top of the global value chains on one side, and the small firms focusing on subcontracting activity on the other side. This polarization involves a high risk of mortality for a large part of the regional productive system with all the problems that this entails. The analysis will initially focus on the dynamic of the international trade to move on the foreign direct investments in both inward and outward directions. Then the focus moves on firms having their headquarters placed in Emilia-Romagna. We classify each company in relation to its proprietary status, in order to identify if internationalized companies (in – out – in&out), present a structural profile and economic results differentiated from those not internationalized. A (micro)econometrics analysis then follows. Both empirical and theoretical literature show that multinational firms exhibit a competitive advantage before investing abroad. However, there are no clear empirical results regarding the ex-post effects of foreign direct investment (FDI) on firm performance, partially due to the lack of available firm-level data. We build a new firm-level dataset able to provide reliable measures of key performance indicators, especially Total Factor Productivity (TFP). We then use a Propensity Score Matching together with a Difference-In-Differences approach, to analyze the causal relationship between FDI and firm performance. The results confirm the existence of an “ex-post premia” for internationalized companies, relative to all the four performance variables considered (Revenues, Value added, TFP, Total salary and wages). Empirical evidence on Emilia-Romagna case is lacking, despite the subject is relevant to its policy implications.

Il primo capitolo affronta i grandi cambiamenti a livello di scenario economico internazionale. L’obiettivo è quello di descrivere l’insieme degli eventi che nel corso degli ultimi venti/trent’anni hanno radicalmente mutato i contorni dell’organizzazione della produzione su scala mondiale, provando più in generale a dare un significato compiuto al concetto di uso comune, ma non per questo scontato, di globalizzazione (perlomeno nella sua accezione economica). Per meglio contestualizzare il presente, si è ritenuto opportuno ripercorrere alcuni passaggi importanti nella storia economica degli ultimi due secoli, ben sapendo che anche i fenomeni apparentemente più innovativi e dirompenti, difficilmente accadono per la prima volta e soprattutto senza preavviso alcuno. Contestualmente, è stato affrontato il tema della nuova centralità della dimensione territoriale-regionale, nell’ambito della competizione economica internazionale, a discapito di quella sempre più superata, dello Stato-nazione. Nel secondo capitolo l’analisi si concentra sulla regione Emilia-Romagna e sul suo apparato produttivo. L’elemento di interesse consiste nel quantificare il livello di internazionalizzazione delle imprese regionali, prima da un punto di vista prettamente commerciale, poi produttivo, ovvero in termini di investimenti diretti esteri in entrata e in uscita. Un'altra fattore di cambiamento che ha agito in profondità nell’ambito del sistema produttivo dell’Emilia-Romagna, consiste in una crescente polarizzazione nei risultati aziendali delle imprese. Viene dunque formalizzata l’ipotesi di lavoro di questa ricerca, che consiste nel mettere in relazione il fattore della multinazionalità dell’impresa con le relative performance economiche. Il terzo capitolo presenta un’analisi descrittiva delle società di capitali con sede legale in Emilia-Romagna. Ciascuna società viene classificata sulla base del suo status proprietario, così da individuare le imprese internazionalizzate (solo in entrata, solo in uscita, sia in entrata che in uscita), mettendo in relazione la vocazione internazionale con il profilo strutturale e le performance economiche di ciascuna tipologia d’impresa. Il quarto capitolo è dedicato all’analisi quantitativa (micro)econometrica. Dopo una rassegna delle letteratura economica che indaga il rapporto tra internazionalizzazione e performance, viene enunciato il quesito valutativo: per passare dalla correlazione ad un nesso di causalità per cui l’acquisizione dello status di multinazionale produce un premio (ex-post), è strettamente necessario individuare un prima e un dopo il momento in cui l’impresa diventa multinazionale. Per implementare questo tipo di analisi empirica, è stato predisposto un panel bilanciato 2008-2015 di società di capitali, con sede legale in Emilia-Romagna, isolando il gruppo di quelle che nel periodo 2010-2013 si sono internazionalizzate per la prima volta (gruppo delle “unità trattate”), così da poterne osservare i risultati economici negli anni 2014-2015, anche in termini di Total Factor Productivity (TFP), da mettere a confronto con il gruppo di controllo delle imprese domestiche, selezionato mediante la tecnica del propensity score matching, abbinata ad un approccio difference in differences. I risultati confermano la presenza di un premio ex-post a favore delle imprese internazionalizzate, relativamente a tutte e quattro le variabili di performance considerate. Seguono alcune considerazioni di policy, cercando di portare a sintesi l’evidenza empirica risultante dall’analisi descrittiva ed econometrica, con le riflessioni inerenti il territorio e il suo accresciuto protagonismo nell’ambito della competizione internazionale.